당사가 자문하는 연금 포트폴리오는 현재 4분기 조기 리밸런싱을 실시하고 있습니다.
기본적인 전략 구성은 아래를 참조하십시오.https://blog.naver.com/plainvanilla_invest/223194118017
ETF, 단타하지 않고 포트폴리오에 투자하려고 연금투자자들까지 ETF에 대한 관심도 높아지면서 전체 ETF 시가총액도 105조원을 넘어섰다.
ETF의 종류···· blog.naver.com
당사의 제4분기 포트폴리오 전략 중 채권에 대한 투자 전략을 안내합니다.
공격형 투자가를 기준으로 하는 표준 전략 포트폴리오에 채권이 편입되고 있지만 실제 공격형 투자자와 적극 투자형 연금 포트폴리오에는 순수 채권형 상품이 편입되지 않고, 자산 배분형 상품이나 혼합형 상품이 편입되어 있습니다.
한편 보수적 투자가를 위한 포트폴리오에는 채권형 상품이 포함되어 있습니다.
이는 투자자 성향을 고려한 선택입니다.
■ 자산 배분의 차원에서 채권 투자 공격적인 투자가라면, 채권 투자 목적은 수익보다 주식 운용에 도움이 되는 방향으로 해야 합니다.
채권의 수익보다는 주식과 조합으로 기대할 수 있는 자산 배분 효과에 맞추어 상품을 선별했습니다.
채권은 대표적인 안전 자산입니다.
대표적인 위험 자산이 주식이어서 주식과 채권이 혼합되는 채권 혼합 투자는 두 자산의 상반된 성격으로 반대의 모습을 보이는 경향이 있습니다.
하지만 투자 사업의 상관 관계가 항상(-)관계를 갖는 것이 아니라 경기, 통화 정책 등으로 상관 관계가 변화하는 동행하는 경우도 많습니다.
그에 따른 주식에 대한 자산 배분 차원에서 채권 투자는 시장 상황에 따른 액티브한 대응이 필요합니다.
주식과 채권의 자산배분 효과 추이(출처:IBK자산운용)
액티브 투자가 어렵거나 운용에 대한 신뢰가 없다면 자산 간 리밸런싱을 통해 자산 배분 효과를 만들어낼 수 있습니다.
포트폴리오 리밸런싱은 상품 교환만을 의미하는 것은 아닙니다.
가격 변동으로 투자 비중이 바뀌었을 때 이를 원점으로 되돌리는 것도 리밸런싱입니다.
주식과 채권의 혼합형 상품에 투자하면 상품 내에서 주식이 상승할 경우 주식의 비중이 증가하고 이를 차익실현해 채권의 비중을 늘리고 반대의 경우에는 채권을 차익실현해 주식을 저가매수하는 리밸런싱이 이루어집니다.
따라서 혼합형 자산에 투자하면 리밸런싱을 통한 자산배분 효과를 기대할 수 있습니다.
■ 안정된 투자의 관점에서 채권 투자 채권을 통해서 수익을 얻으려면2가지 방법이 있습니다.
채권에서 발생하는 이자에서 수익을 얻는 것이 첫째, 시장 금리 변동에 따른 채권 가격 상승을 통해서 수익을 얻는 것이 두번째 방법입니다.
이자 수익에 집중하는 전략으로 대표적인 것이 채권을 만기 보유하는 것입니다.
채권 만기 보유가 어려울 경우 만기가 짧은 수익률이 높은 채권 상품에 투자할 대안이 될 수 있습니다.
금리 변동에 따른 채권 가격 상승을 노리고 투자할 경우에는 개별 투자 위험이 작은 국고채 중 만기가 긴 상품을 이용하는 것이 일반적입니다.
금리의 방향을 예상하고 투자하는 방법은 당연하지만 금리가 오를 경우에는 손실이 발생하고 초장기 채권의 경우에는 2자릿수 이상의 손실이 발생하는 경우도 있습니다.
그에 따른 투자 성향이 보수적인 분들을 대상으로 한 연금 포트폴리오에는 만기가 길지 않은 기대 수익률이 국채 대비 높은 회사채 상품을 편입했습니다.
올해 중 미국의 긴축 기조가 끝나고 내년의 기준 금리가 인하되면 장기 채권 금리도 하락할 가능성이 있습니다.
그러나 장기 채권 금리는 기준 금리 외에도 경기에 대한 기대, 물가 등에 의해서 영향을 받습니다.
변수가 다양하고 안정성에 초점을 맞춘 투자가라면, 금리 하락에 내기보다 긴 기간 유지되는 높아진 금리 자체에 집중하는 것이 더 적합하다고 판단했습니다.
향후 경기 전망의 변화 연준의 정책 입장 등으로 채권에 대한 당사의 전략도 바뀔 가능성이 있습니다.
그러나 장기 채권 투자는 적극적인 대응이 필요한 만큼 개별 펀드 편입을 통한 장기 투자보다는 자산 배분형 제품 내에서 활용하는 것이 더 적합하다고 생각합니다.
초장기 투자가인 연금 투자가라면, 채권 투자를 통한 추가 수익보다는 주식 고배당 자산에 효율적 운용에 초점을 맞추어야 합니다.
연금 포트폴리오의 제안서로 추천한 상품이나 전략을 추가 문의가 있는 자문 고객은, 메시지, 카카오 톡(http://pf.kakao.com/_Cxhcad/chat)등)까지 연락 주세요.